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业内人士表示，最近受市场环境影响，借款人和借款金额相对已经下滑，业务门槛相应提高，许多诸如网贷、小贷都停止放款了。而网贷中介存在一种渠道模式，其中二级渠道商就是这种为借款人提供借款服务的中介。此外，信贷市场的规模已经收缩很多，业内人士以某省一家金融机构为例解释道，去年一个月，这家金融机构在省内一个市的放款量高达5000万，今年全省的放款量也才1000万。

触宝科技的联合创始人兼主席张瞰（Kar Zhang）先生说道：“尽管第一季度业务受到季节性影响，但我们依然起了一个好头。营收达到4000万美元，同比增长83%，全球用户数也在快速增加，内容系列产品的每日活跃用户数也在三月达到2300万，与上季度相比增长近37%。”

我们在回测的过程中，使用从2013年10月到回测节点的相关系数，这个时间区间是随着时间的推移而滚动增加的。也就是时间越靠后，计算的时间窗口越长，也就越稳定。通过对时间窗口内的数据进行相关性计、因子计算和加权处理得到当时节点的模型分值，且这个分值是按日度计算。

在回测方面，我们收取双边4元/手的交易费，以及不同滑点设置，并以主力合约为对象回测，只换月不展期。当分值高于up_bound或高于卡尔曼滤波和均线时做多；低于100-up_bound或者低于卡尔曼滤波和均线时做空。其他情况平仓并保持。❒． 模型效果：在无手续费无滑点设置下，回测结果为年化收益率40.59%，卡尔玛比率2.963；在4元/手的交易费和0.2元/吨的一跳下，年化收益率37.29%， calmar比率等于2.69。

但是，农村的老龄化程度要远超城镇，目前中国劳动力的平均年龄大约为36岁，但农民工的平均年龄已经接近40岁了，原先流入农民工最多的珠江三角洲，已经出现农民工数量的净减少，说明老一代农民工中已经有一部分开始告老还乡了。数据表明，中国经济增速的下行与劳动年龄人口净减少的时间几乎一致，分别为2011年和2012年，这也意味着中国经济逐步步入到存量主导时代。既然到了存量时代，那么经济结构调整就成为必然，调整的过程就是此消彼长——哪个地方人口的流入，就意味着其他地方人口的流出。这就构成了某些大城市需要抢人的逻辑。

三、多因素择时模型（一）数据选取思路由于单个指标对价格变化的解释度有限，在部分行情中容易出现指标与价格偏离的情况。因此我们选择采用多个因素进行择时测试。在本篇报告中，我们用中游和下游的数据设计择时指标（上游数据多为产地价格、产量数据，由于变化频率低，且滞后性比较明显，故在该策略中不引用）。