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国内公募基金或站在工具属性发展的十字路口从上文的分析不难发现，国内主动权益基金处于困境，而被动产品短期相对发展较快，事实上，我们认为国内公募环境正在逐步发生变化，而这些因素的变化，或会促使国内权益产品逐步呈现工具化投资属性。1、养老金助推从美国养老金发展的经验来看，在401K条款对于养老产品的税收支持政策下，DC计划资产规模发展迅猛，并逐渐成为美国养老市场的主流模式，截至2017年底，DC规模已达到7.7万亿美元，占整个养老金市场比重超过27%。这一方面为美国共同基金引入了大量“长期资金”，另一方面也推动了以指数和ETF为代表的、具有配置属性的工具型产品迎来了迅猛的发展。

2018年股市的雷太多了，中小散户太难了。天佑紫鑫！责任编辑：陈靖李东生回忆说，当时收购汤姆逊是看上该公司在CRT电视机领域的先进技术和专利，但令人难以预料的是，在TCL收购汤姆逊公司两年后，CRT技术遭到LCD技术的淘汰，汤姆逊拥有的专利技术价值“一夜归零”。

据报道，入局较早的茅台葡萄酒公司上半年葡萄酒销售收入6352万元，较去年同期减亏521万元，同比减亏181.5%，虽然经营较往年明显好转，但体量与茅台白酒业务相比可以忽略不计。蔡学飞告诉第一财经记者，葡萄酒的消费者培育与白酒还是有很大差别的，特别是葡萄酒是西方文化的代表，以西方生活方式为基础，与中国传统白酒的中国社交文化有一定的区别，同时白酒企业做葡萄酒更多的是利用现有渠道做补充，都不是重点运作，资源投放有限，所以效果不明显。

其次，工具属性评价重点关注基金与业绩比较基准之间的差异，对公募基金进行工具属性的评级，有助于约束产品按照基金契约运作，促使基金保持一致的策略和稳定的风格，可以为投资者提供“言行一致”的投资名单，便于普通投资者筛选。再次，工具属性评价可以引导合理的基金经理考核机制。工具属性评价可以将基金经理追求相对+绝对收益的矛盾行为简化为紧跟基准指数、专注超额收益的投资策略，使得基金经理无需进行低效的择时操作，坚持自己的投资计划，从本源处减小基金经理的业绩压力，进而提升其投资效率。

当今中国最公平的考试，恐怕非高考莫属，但“高考移民”问题却直击社会公平的软肋和痛点。客观上，由于各地教育发展水平存在一定差距，这些年来，一直是以全国各省（区、市）分别进行评卷、划定高考录取分数线。这驱使一些来自生源众多、优质高校录取名额较少省份的考生家庭，拼命地“削尖脑袋”，将比本省基础教育水平相对薄弱、录取情况又相对宽松的省份，作为高考“移民”的目的地。

THE FACTS： This is not how tariffs work。 China is not writing a check to the U.S。 Treasury。 The tariffs are paid by American companies， which usually pass the cost on to consumers through higher prices。